マネーサプライ対ＧＤＰ比、異常な２６０％ バブルとインフレ危機の元凶＝中国
【大紀元日本11月4日】中国ではこのところ、不動産、食品、食糧、綿花などの価格が急騰しており、インフレ圧力が急激に増強した。中国人民銀行（中央銀行）によるマネーサプライの急増が主な原因であると専門家は相次いで指摘する。
１１月２日付「中国経済週刊」によると、中国人民銀行（中央銀行）の元副総裁で、現在全国人民代表大会（全人代、国会に相当）財政経済委員会の呉暁霊副主任は最近、｢過去３０年間、われわれはマネーサプライを急増させることで、経済の急速な発展を推し進めてきた｣と認めた。同氏の話によると、｢過去の一定期間、中央銀行にはマネーサプライの過剰な供給という問題がある。特に０９年は、金融危機の対応政策として（中央銀行は）超金融緩和政策を採った｣という。
中国人民銀行が２日発表したマネーサプライ統計によると、９月末時点の広義マネーサプライ（Ｍ２）残高は６９兆６４００億元（約８４３兆円）で、前年同月比１９％増となった。一方、先月２１日発表された中国の１～９月の名目国内総生産（ＧＤＰ）は２６兆８６６０億円（約３２５兆円）。同期のマネーサプライ対ＧＤＰ比（マーシャルのＫ）は約２６０％と異常に拡大し、中国金融市場における過剰流動性がはっきりと示された。一般的に先進国のマーシャルのＫは約５０％から７０％の間を推移しており、またバブル経済ピーク時の日本のマーシャルのＫは１２０％だったと言われている。
中国政府の統計によると、２０００年の中国ＧＤＰの総規模が８兆９０００億元に対して、広義マネーサプライ(M2)は１３兆５０００億元で、マーシャルのＫは約１５０％だった。０９年になると、ＧＤＰ総規模は３３兆５０００億兆に対して、広義マネーサプライ(M2)は６０兆６０００億元で約１８０％と急速に拡大した。
また、０９年末時点で３３兆５４００億元に達した中国ＧＤＰ規模は１９７８年の３６４５億２０００万元の９２倍だ。しかし、広義マネーサプライ(M2)は１９７８年の８５９億４５００万元から０９年の６０兆６０００億元と、３１年間で約７０５倍に膨らんだ。
一部の専門家は、人民銀行が行った極端な金融緩和政策が、過去３０年（特にここ１０年）にわたり積極的に推進してきたマネーサプライの過剰供給をさらに深刻化させたと指摘する。中国人民銀行の元副総裁の呉暁霊氏はこの指摘について、「人民銀行は公開市場オペの技術がまだ不足している」としながら、「しかし、我が国の中央銀行は公開市場オペに関する独立性に欠けており、今後それを高めなければならない」と言及し、マネーサプライなどを含む金融政策の制定や実施に中央政府の強い影響力を示した。
専門家｢中央銀行の利上げは遅すぎる｣
一方、人民銀行がこのほど実施した利上げについて、独立経済評論家の謝国忠氏は、「中央銀行の利上げ実施は遅すぎる。マネーサプライの過剰な供給がすでに深刻化しており、金融引締政策を早期に行うべきだった」と指摘した。また「このほど、緑豆やしょうが、ニンニク、トウガラシなどを含む農産品価格の急騰は、実にマネーサプライの急増の結果だ。長い間に増加し続けてきたマネーサプライで、市場の過剰流動性が拡大し、現在中国経済に強力なインフレリスクをもたらしている」と「中国経済週刊」の取材に述べた。
過剰流動性の拡大で、０９年株式市場の株価の急上昇や不動産市場バブルをもたらした。しかし中国政府が４月に不動産価格抑制政策を打ち出して以降、それらの投機資金が、農産物や資源などの商品取引市場に流れていたとみられる。
１日に４度も変わる食用油の価格 国民生活が苦しい
マネーサプライの急増で中国経済が大きく拡大したが、同時にインフレ圧力も一段と強まった。２日、国家発展改革委員会（発改会）が発表した１０月の都市部食品小売価格調査によると、調査対象となる野菜、果物、食用油など３１項目の商品のうち、２４項目の価格がそれぞれ９月と比べて上昇している。同調査は北京、上海、重慶などの３６の大中都市で行われている。
また生産メーカー側の相次ぐ値上げにより、食用油、酒、インスタントラーメン、シャンプー、洗剤などの販売価格が１０％から２０％上昇。｢価格表示が間に合わない｣、｢食用油を例にとると、１日に３、４回値上がりの通知を（生産メーカーから）受け取る。最も多い時は４回も値札を変えた｣と北京のスーパーマーケット店員は嘆く。３人から５人家族の世帯の１か月の支出は少なくとも数百元は増えており、国民は物価高騰で生活苦に直面している。
インフレ圧力を最も強く感じているのは台所を預かる主婦だ。広州市の６人家族を持つ主婦は、昨年と同じような水準の食事を維持するには今、倍近くの食費が必要だと話す。中国の各家庭では物価高騰の対策で、食用油やトイレットペーパーなどの生活に欠かせない物を大量に買い込んだり、生活費を切り詰めたりしているという。