中国の地方政府の運営は不動産経済を通じて支えられてきた。中国の不動産業界のリーディングカンパニーだった恒大集団が崩壊の危機を迎えており、業界第二位の碧桂園もデフォルトの事態を迎え、地方政府の財政問題もにわかに顕在化してきている。

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中国共産党（中共）の中央政府はこれらの地方政府の崩壊を許容するのだろうか。しかしそのためには、中央からの資金供給が必要であり、その資金は現状では足りていない。現在、前に進むことも後に退くこともできない状況になっている。この問題は、現在、中国の抱える最も大きな課題である。

中国語大紀元時報の総編集長、郭君氏によれば、中国の不動産バブルは既に崩壊の兆しを見せているという。しかしながら、公然と報道する事は抑えられ、多くの争議は隠蔽されているため、状況の悪化が先送りされている。

いくつかの地域では、予約金を支払った住宅が未完成のまま放置される事態が生じている。購入者が抗議すると警察に逮捕されてしまう。中国共産党（中共）が行政の手を使って経済の問題を解決しようとしているが、購入者が逮捕される事は、行政の対応策が限界に達していることを示唆している。

不動産業は、単独の産業として存在するのではなく、多くの関連産業と深く結びついている。2015年の米国メディアの報道によれば、2011～13年までの3年間で、中国が使用したセメントや鉄鋼の量は米国の100年間の消費量を上回っていたという。

専門家は、このような状況が持続すると、経済に甚大な影響が出るだろうと警告していた。

建設の勢いが衰えれば、セメントや鉄鋼の供給過多となり、工場の閉鎖や失業者の増加が不可避となる。その結果、社会全体に大きな影響が及ぶことは明らかである。

問題は、中共はバブル崩壊が避けられないと知りながら、対策をとっていないことだ。郭君氏は、中共は既に有効な対策を講じることが難しいと考えている。地方の財政状況は厳しく、中央政府からの援助も期待できない。

解決策として考えられるのは、地方政府が土地の販売を進めることだけである。もし中央政府が財政的支援を行わないのであれば、土地の販売が必要となる。しかし、政府が直接不動産を販売する場合、価格は上昇し、バブルはさらに膨らむこととなる。

最近の噂によれば、習近平氏は北戴河会議で怒っていたとされる。彼は前任の江沢民や胡錦濤が残した問題を解決しなければならないのである。不動産の観点から言えば、この噂は理にかなっていると言える。今の混乱を収拾する方法はもはや存在しない。

ネット上の情報によれば、恒大が多くの銀行に対して負っている債務の詳細が流出している。恒大の借金は合計で33の銀行に対して1900億元（約3兆8876億円）以上に上る。最も多いのは民生銀行の293億元（約6千億円）であり、最も少ないのは江西の贛州銀行の15億元（約306億9千万円）である。恒大は多くの地方銀行の借金を持っている。

不動産業は、多くの資金を必要とする産業である。この産業は基本的に高い負債で運営され、銀行からの多額の借入れが必須となっている。この状況は全世界で共通である。したがって、不動産価格が下落すれば、銀行にとって大きな打撃となることは避けられない。

2008年の米国の金融危機は、住宅価格の下落が主な原因であった。しかし、中国の問題は銀行の債務だけでなく、金融商品にも関連している。中国の金融商品の多くは実際に不動産への投資として利用されているのである。

2023年6月に公開されたデータによれば、中国各地の金融商品の総額は25兆元（約510兆円）に達している。金融業界の情報源から得られる情報によれば、金融商品の中で、少なくとも60%が不動産に投資されており、多くの場合に問題が発生しているとのことである。

このことから、約15兆元（約306兆円）が不動産バブルに組み込まれていると考えられ、多くの金融商品からの返済が困難であることが示唆されている。

中信信託はすでに危機的な状況にあり、主に不動産投資を行っており、関連額は3兆元（約61兆2千億円）とも言われている。不動産バブルが崩壊すれば、金融危機が必然的に発生し、これは中国の最大の問題点であるとされている。

不動産業の崩壊と中国共産党の土地財政

孟軍氏によれば、銀行が最も多く存在する国は中国である。中国には都市銀行、郷鎮銀行、国有企業の銀行、国営銀行、地方銀行など、各都市に多種多様な銀行が存在する。この度の不動産危機において、最も初めに影響を受けるのはこれらの中小の地方銀行である。

滄州銀行には、恒大だけで34億元（約693億6千万円）の負債が存在する。碧桂園も滄州銀行から資金を借りているのではないか、滄州の不動産開発業者が同銀行から融資を受けているのではないか、それらが更なる負債を抱えているかは一考の余地がある。恒大の問題は、表面的な問題だけに留まらない。

興業銀行、広発銀行、招商銀行、民生銀行などの銀行は、碧桂園と深く関連している可能性が高い。碧桂園の年報によれば、同社は25の協力銀行と提携している。中国の金融商品及び銀行融資の多くが不動産向けであることを考慮すると、中国の銀行システムと金融システムが受ける影響の大きさを想像することができる。

実際、不動産業の崩壊の原因について語る際、恒大や碧桂園の破綻、全体の不動産業の崩壊が取りざたされるが、この状況の背後には中国共産党の存在がある。

中国共産党は土地を販売し、不動産をGDPの重要な柱と位置づけ、GDPの4分の1を占めるように推進した。数十年にわたる不動産開発の結果、地方政府は土地の開発と市民への販売を進め、不動産価格は上昇し続けた。

市民が「家の奴隷」と化し、政府は不動産業者を通じて収益を拡大した。取引税、契約税、土地の価値上昇税など、これらの税収は国の財源となった。

全体の不動産業界において、中国共産党が最も多くの利益を得ており、その利益は全体の60%以上を占めている。不動産業者が破綻した場合、その土地は国または地方政府に回収されることとなる。孟軍氏は、中国共産党の不動産政策が原因で、中国の市民が困難な状況に置かれていると指摘している。

中国共産党は裏で各業界から資金を集め、市民から資金を収奪し、結果として最も損をするのは一般の市民だ。これは、中国の国民にとって大きな悲劇である。