6月5日に発表された米政府の最新データによると、夏に向けて採用の勢いが持続しており、5月の米労働市場は過熱した状態を維持した。

労働統計局（BLS）によると、先月の新規雇用者数は17万2千人増となり、上方修正された4月の17万9千人増から減少した。

エコノミストの予測は8万5千人増であった。

失業率は4.3％に高止まりし、市場予想と一致した。

5月の非農業部門雇用者数レポートは、年初に見られた変動を経て、労働市場の強さを際立たせる一連の堅調な指標をさらに引き継ぐ形となった。

ハリス・フィナンシャル・グループのマネージング・パートナーであるジェイミー・コックス氏は、エポックタイムズへの電子メールによるメモの中で次のように述べた。「AIが雇用を奪うのはまだ先の話だ。これだけ成長と雇用が伸びていれば、スタグフレーション（不況下のインフレ）の懸念にこだわる必要もない」

部門別では、娯楽・宿泊・飲食業（レジャー・ホスピタリティ）が7万人増と雇用創出を牽引し、同局は「過去12か月間の月平均増加数である1万4千人を大幅に上回った」としている。

昨年夏以降、雇用拡大の大きな割合を占めてきた医療・ヘルスケア分野は3万5千人増となった。こちらも過去1年間の月平均のペースを維持している。

社会福祉分野は1万2千人増となった。

金融活動分野の雇用は2万2千人減少し、昨年のピーク時から10万7千人減少している。

地方政府（教育を除く）は5万5千人増となった。これは公的部門における2か月連続の雇用拡大を意味している。

賃金の伸びはエコノミストの予想と一致した。平均時給は前月比0.3％増となり、前年同月比では4月の3.6％から3.4％へと減速した。

週平均労働時間は34.3時間で変わらず、労働参加率も61.8％で横ばいだった。

過去数か月分のデータには上方修正がなされた。3月の雇用者数は18万5千人から21万4千人へと2万9千人調整された。4月の雇用者数は11万5千人から17万9千人へと6万4千人上方修正された。

同局は「これらの修正により、3月と4月の合計雇用者数は前回発表より9万3千人増加した」と発表した。

市場の反応

最新のデータを受けて、米株式市場は市場取引開始前の時間外取引で下落した。

投資家は、連邦準備制度理事会（FRB）が再燃するインフレ圧力に対抗するために利上げを行うという予測を強めた。

ハイテク株比率の高いナスダック総合株価指数は1％以上下落した。市場全体を反映するS&P500種株価指数は0.6％下落した。優良株で構成されるダウ工業株30種平均は横ばいだった。

5月の数値発表後、米国債利回りは急上昇した。

主要な指標である10年債利回りは4.53％を上回った。30年債利回りは再び5％を超えた。金融政策の見通しを反映する2年債利回りは4.13％に上昇した。

労働市場への下振れリスクが減少する中、金融政策担当者の間では、FRBの使命（マンデート）の一つである「物価の安定」が表面上、焦点になっているとの声が強まっている。

ダラス連邦準備銀行のロリー・ローガン総裁は、テキサス大学エルパソ校が主催したイベントで講演し、年内の後半に政策を引き締めることを検討すると述べた。

ローガン総裁は6月3日の用意された草稿の中で、「これらの状況は、金融政策が経済を抑制していないことを示している」と述べた。

「物価の安定を完全に回復し、FRBの2つの使命（デュアル・マンデート）の双方のバランスを適切に取るためには、年内後半にさらなる利上げが必要になるかもしれないという懸念を強めている」

FRBの新トップ、ケビン・ウォーシュ氏は難しい選択を迫られている。政治からの圧力を退けながらインフレを抑え込み、市場の信頼を取り戻すという、相反する課題をどうコントロールしていくかが問われている。

6月16〜17日の連邦公開市場委員会（FOMC）の前に、FRBは5月の消費者物価指数（CPI）を含む、新たな一連のインフレデータを精査することになる。

クリーブランド連邦準備銀行のインフレ・ナウキャスティング・モデルによると、5月の年間消費者インフレ率は4.2％に達すると予測されている。6月の総合指数の伸びは4.1％に減速する可能性がある。

トレーダーらは、年内後半または2027年初頭の0.25％の利上げを基本シナリオとしつつある。

企業や消費者の借り入れコストに影響を与える重要な政策金利である、基準フェデラル・ファンド（FF）金利が2026年1月の政策金利会合で引き上げられる確率は、60％近くに達している。

雇用状況のまとめ

5月の非農業部門雇用者数レポートに先立ち、一連の雇用指標は労働市場が堅調であることを示唆していた。

同局の報告によると、4月の求人数は73万1千件増加し、予想を上回る761万8千件となり、2024年11月以来の最高水準となった。このデータは、人員削減や離職が少ないことも示していた。

給与計算サービス会社ADPによると、民間の雇用主は先月12万2千人の新規雇用を追加した。

4月から5月にかけて計画された人員削減数は急増したものの、年初来のレイオフ総数は約39万8千件で、2025年の同時期と比べて43％減少している。

さらに、失業保険申請件数は4か月ぶりの高水準に微増したものの、歴史的な低水準にとどまっている。

セブンズ・リサーチ・レポートの社長兼共同創設者であるトム・エッセイ氏は、世界の金融市場で複数の事象が進行していることを考慮すると、雇用状況は注目の中心にはなっていないと指摘する。

エッセイ氏は、6月4日にエポックタイムズへ電子メールで送ったメモの中で次のように述べた。「地政学やAIを考慮すると、労働市場は市場が通常重視するような注目点ではないかもしれない。しかし依然として非常に重要であり、今回の熱すぎず冷たすぎず、ちょうど良い状態の雇用統計は、成長を堅調に維持し、スタグフレーションへの懸念をさらに後退させることで、この市場を根本から支え続けることに貢献するだろう」。