米連邦準備制度理事会（FRB）が5月29日に発表した「地区連銀景況報告（ベージュブック）」によると、米国経済は2024年第1四半期も緩やかなペースで拡大を続けたが、消費者需要の減少とインフレの上昇により、企業の見通しは悲観的になった。

年に8回発表されるベージュブックは、12ある各連邦準備銀行の地区ごとの経済状況の概要をまとめたものである。各産業や地域における状況の違いを浮き彫りにしている。

ベージュブックは「不確実性の高まりと下振れリスクの増大が報告される中、全体的な見通しはやや悲観的になった」と報告している。

4月初めから5月半ばにかけて、アメリカの経済活動は小幅に上昇し、旅行と観光業界は国内で大きな成長を遂げた。この成長は、レジャーとビジネスの旅行の増加が主な原動力となっている。

ただし、ホスピタリティ業界の関係者からは、夏シーズンの見通しについて意見が分かれている。非金融サービスの需要は増え、交通サービスの活動は地域によって異なった。

Alevar Technologiesの最高経営責任者スティーブ・ビーマン氏は大紀元に「私たちの経済は減速している」と語った。

「インフレ率、政治状況、地政学的な問題、そして規制の増加など、複数の要因が重なり、特に中小企業が成長戦略に資本を投じることに慎重になっている。」

ビーマン氏は、全米上位500社がその総収入に基づき発表するランキングリスト「フォーチュン500」の元経済コンサルタントであり、「The American Dream Under Fire」と「The Path to Prosperity（繁栄への道）」の著者でもある。

同氏は40年にわたり企業経営と金融に携わっている。小売証券ブローカーからスタートし、その後機関投資家向けの業務に転じた。金融分野で技術をいち早く取り入れ、初期のフィンテック企業の共同創業者の一人でもある。

「私は自営業者と多く取引しているが、悲観的な意見を耳にし、感じている。彼らはカリフォルニア州を特に悪い政策の代表例として見ており、イリノイ、ニュージャージー、その他の州におけるそれらの政策の影響に注目していると思う。つまり、大きな不確実性をもたらす選挙に向けて、企業は悲観的な見方をしている」

労働市場は安定しており、8つの地区で若干の雇用増加が報告され、残りの4つの地区では変化は報告されていない。労働需要と供給はバランスを維持しているものの、特定の業界や地域で人手不足が続いている状況だ。

賃金の伸びは緩やかで、一部地域では賃金圧力が若干緩和された。いくつかの地区では緩やかな雇用増加が続くと予想されたが、他の地区ではビジネスの需要が低迷し、先行きが不透明なため、雇用見通しが下がったと指摘された。

製造業の活動は概ね横ばいから若干増加したが、この部門は高い金利と原材料費の上昇により、いくつかの課題に直面している。

消費者支出は小幅に増加し、余裕のある収入を持つ人々が支出をけん引している一方で、低所得者は出費を抑えたり、より安価な商品を選ぶ傾向にある。

報告書はまた、報告期間中に価格が緩やかなペースで上昇したことも示した。ほとんどの地区の担当者は、消費者がさらなる価格上昇に抵抗し、投入価格が上昇するにつれて利益率が減少したと指摘した。

雇用の面では、労働市場は安定を保ち、8つの地区でわずかながらも雇用が増加したと報告されている。残りの4つの地区では雇用に変動はなかった。労働需要と供給はバランスを維持しているものの、特定の産業や地域で人手不足が続いている。

連邦準備制度のベージュブックには「全体的に見て雇用はわずかに増加している。8つの地区でわずかながらも雇用の増加があり、残りの4つの地区では変化がなかった」と記載されている。

全般的に、一部のセクターでは成長の兆しが見られたが、他のセクターでは高金利と投入コストの上昇により困難に直面している。FRBは、金融政策の決定に役立てるため、これらの状況を引き続き注意深く監視するとしている。

ビーマン氏は、データを推測して見ることの重要性を強調した。

「報告されている数字は良くなっている。しかし、その数字を未来に推定し始めるときはいつも、それが正しいのと同じくらい間違っていることを覚えておこう。未来予測は科学ではない」と述べた。

シカゴ商品取引所（CME）のFedWatchツールによれば、連邦公開市場委員会（FOMC）の11月の政策決定会合で、現行の金利が5.25～5.5パーセントから5～5.25パーセントへと0.25ポイント引き下げられることが見込まれている。さらに、2025年1月29日のFOMC会合では、もう一度25ベーシスポイントの利下げが予想されている。

CME FedWatchツールはCMEグループが提供するリソースである。このツールはフェデラルファンド先物契約を使って、将来の連邦準備制度の金融政策決定に対する市場の期待をリアルタイムで把握し、金利変更の確率を予測する。

ヘリテージ財団のグローバー・M・ハーマン連邦予算センターのアントニ研究員は大紀元に「経済が減速している強い兆候があるが、同時にインフレ圧力も依然として存在している。これは大きな逆風を生み出すが、政策立案者にとって短期的には解決困難な状況をもたらす」と語った。

アントニ氏は、インフレが高止まりし、経済成長が停滞する「スタグフレーション」の期間に備えることが賢明だと述べた。

同氏は「ベージュブックが指摘している下振れリスクと不確実性は、政府の浪費が招いた苦い果実だ。連邦政府の財政が民間経済を圧迫し、隠れたインフレ税がすべてを支払うために使用されるにつれて、消費者と企業の両方がますます困難な時期に直面するだろう」と指摘した。