米国とその同盟国による協調的な戦略備蓄の放出にもかかわらず、中東全域で石油・輸送インフラへのイランによる攻撃が激化し、ホルムズ海峡の供給寸断や地域紛争の長期化懸念が強まった。これを受け、3月12日の原油価格は再び1バレルあたり100ドルの大台に向けて急騰した。

米東部時間午前5時15分時点で、北海ブレント先物は5.95ドル（6.47%）高の97.93ドルに達し、取引時間中には一時100ドルを記録した。一方、米ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油も5.25ドル（6%）高の92.50ドルとなった。

今週初めの3月9日には、ブレント先物は2022年中盤以来の高値となる119.50ドルまで急騰したが、その後、トランプ米大統領がイランとの戦争は間もなく終結する可能性があると述べたことで下落していた。

価格を抑制するため、国際エネルギー機関（IEA）は3月11日、戦略備蓄から過去最大となる4億バレルの放出に合意した。そのうち米国は1億7200万バレルを拠出する。

ホルムズ海峡の混乱

備蓄放出の決定にもかかわらず、戦闘が収まる気配はなく、世界で最も重要な海上交通の要衝（チョークポイント）の一つであるホルムズ海峡を船舶が安全に通過できる兆しは見えない。

世界の石油流通量の約5分の1が、イラン沿岸のこの狭い水路を通過する。アナリストらは、事実上の封鎖状態により、1970年代の石油ショック以来、最も深刻な世界的なエネルギー供給の混乱が生じていると指摘する。

イラン軍当局は3月9日、米国とイスラエルによる攻撃が止むまでホルムズ海峡の石油輸送を阻止すると宣言した。この脅威をさらに強める形で、イラン軍司令部の報道官は3月11日、テヘラン（イラン当局）の行動の結果として原油価格が急騰すると予測し、イラン軍による商船への攻撃を継続した。

イラン軍司令部のエブラヒム・ゾルファガリ報道官は、米国に向けて「原油価格はあなた方が不安定化させた地域の安全保障に依存している。1バレル200ドルになる覚悟をせよ」と述べた。

海上保安当局によると、ゾルファガリ氏の発言後、ペルシャ湾でさらに3隻の商船が正体不明の飛翔体による攻撃を受け、開戦以来の被弾数は少なくとも13隻に達した。その後、爆薬を積んだイランのボートがイラク領海で燃料タンカー2隻を攻撃して炎上させ、乗組員1名が死亡した。

INGのアナリストは3月12日のリポートで、湾岸地域での緊張緩和が見られないことは、ホルムズ海峡経由の石油流通の途絶が長引く可能性を示唆していると述べた。

INGは「原油価格を持続的に下落させる唯一の方法は、ホルムズ海峡に石油を流通させることだ。それができなければ、市場の高値はまだ先にあるということだ」と指摘。また、IEAによる放出は一時的な緩和にはなるものの、石油が市場に届く速さや、航行が再開されるまで供給を安定させるのに十分な量であるかについては疑問が残ると警告した。

他の経済学者や市場アナリストも、ホルムズ海峡の輸送混乱が早期に解決されなければ、世界経済に波及効果を及ぼすと警鐘を鳴らしている。

国際通貨基金（IMF）のクリスタリーナ・ゲオルギエバ専務理事は3月9日の基調講演で、中東の紛争が世界経済の回復力を試していると述べ、政策立案者に対し「考えられない事態を想定し、それに備える」よう促した。

ゲオルギエバ氏は、原油価格が持続的に10%上昇するごとに、世界の経済出力は0.1〜0.2%減少し、インフレ率は約40ベーシスポイント押し上げられると指摘した。

肥料および食料供給のリスク

ホルムズ海峡の混乱は原油市場以外にも波及しており、肥料の出荷や燃料に関連するサプライチェーンへの影響が強まっている。

海運分析会社クプラー（Kpler）は3月11日の報告書で、紛争によって湾岸地域の肥料貿易が事実上凍結されたと発表した。港湾の停止や生産休止に加え、貨物を積んだ数十隻の船舶が同地域から出航できなくなっているという。同社は中東湾岸で肥料を積載中または積載済みの船舶23隻を確認したが、3月7日に海峡を無事に通過できたのはわずか1隻のみであった。

国連は、この封鎖が世界の食料市場に波及する可能性があると警告している。アントニオ・グテーレス国連事務総長の報道官は3月9日、肥料供給の停滞は農家のコスト増を招き、最終的には世界中で食料生産価格を押し上げることになると述べた。